На рынке ИИ появились новые признаки пузыря

Партнёры OpenAI — в их числе SoftBank, Oracle, CoreWeave, Vantage и инвестфонд Blue Owl — наращивают долговую нагрузку, чтобы профинансировать взрывной рост ИИ-инфраструктуры под нужды компании. По оценке Financial Times, уже набрано не менее $30 млрд займов и облигаций, непосредственно связанных с инвестициями в OpenAI и строительство дата-центров.

Ещё около $28 млрд приходится на кредиты, завязанные на сделки с компанией, сообщает Financial Times.  Банки дополнительно обсуждают пакет финансирования примерно на $38 млрд для проектов Oracle и Vantage в США, что в сумме выводит объём долгов, связанных с OpenAI, почти к отметке в $100 млрд. При этом сама OpenAI остаётся относительно «лёгкой» по долгам: основная финансовая нагрузка ложится на облачные компании и инфраструктурных партнёров, которые рассчитывают отбить вложения за счёт долгосрочных контрактов и ожидаемого рывка выручки стартапа. Инвесторы ориентируются на порядка $20 млрд годового дохода и оценку компании около $500 млрд. Аналитики предупреждают, что столь масштабная долговая пирамида делает экосистему уязвимой к замедлению спроса и росту ставок, но участники рынка уверены, что гигантские вложения в вычислительные мощности и дата-центры неизбежны на фоне глобального дефицита чипов и гонки за лидерство в генеративном ИИ.

«Медленно и печально растет число признаков пузыря на рынке ИИ. Сценарий повторения кризиса по типу пузыря доткомов делается всё более и более вероятным», — предупреждает экономист, доцент РАНХиГС Сергей Хестанов.