Прошлую неделю рубль начал с чуть менее чем процентного падения на фоне сильных распродаж рисковых активов в мире. Однако сопротивление по паре доллар-рубль в районе 74,7 устояло. В дальнейшем рубль быстро отыграл все потери благодаря увеличенному объему продажи валюты со стороны экспортеров в рамках налогового периода и ожидания повышения ключевой ставки Банка России.
Рост показателя на 0,5 п.п. уже давно был заложен в котировки российской валюты, но регулятор пошел на более жесткий шаг, повысив ставку сразу на 1 п.п. На удивление, это вызвало снижение курса рубля: в пятницу российская валюта потеряла 0,5% стоимости на сильном внешнем фоне, и это нельзя объяснить только фиксацией прибыли спекулянтами по факту решения ЦБ. «Центральный Банк, как и прогнозировалось рынком, поднял ключевую ставку на 1 процентный пункт, с 5,5% до 6,5%. Это существенный скачок по поднятию ставки, и он явно сделан с опережением. Цель в том, чтобы абсорбировать денежную массу населения на банковских депозитах, затормозить выдачу ипотеки и увеличить стоимость заимствований для корпораций. Это в целом сдержит экономический рост и ВВП России, но затормозит инфляцию. Повысился спред между ключевой ставкой в России и США, что привлечет иностранных инвесторов в российский госдолг и создаст давление на курс доллара к рублю», — полагает Артем Тузов из «Универ Капитала». Впрочем, многие аналитики считают, что даже привлекательная доходность ОФЗ не создаст условий для нового притока средств западных инвесторов в рублевый госдолг. Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции в пятницу не исключила, что инфляция по году может превысить 6%. При этом доходности ОФЗ со сроком погашения более трех лет составляют чуть выше 7% годовых. Таким образом, реальная доходность (номинальная минус инфляция) бумаг составляет чуть более 1%. Это совсем недостаточная величина для покупки ОФЗ, учитывая высокие политические риски, возможность девальвации рубля и превышения инфляции над новым прогнозом ЦБ. Однако в любом случае повышение ставки будет стимулировать переток капитала частных инвесторов в банковские депозиты и госбумаги, что будет сдерживать давление на рубль. Как и раньше, рубль практически полностью игнорирует динамику нефтяных цен. На текущей неделе российская валюта продолжит получать поддержку от налогового периода, но других драйверов роста у рубля нет. Техническая картина по паре доллар-рубль нейтральная. Однако в последнее время наблюдаются попытки тестирования сопротивления отметки 74,7 руб. за доллар. При появлении какого-либо негатива этот уровень будет пройден, паре будет открыта дорога к следующей цели 76 руб. за доллар. Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи
Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик
Свежие комментарии